Compresia marjelor, costul capitalului și presiunea pe CO₂ deschid o fereastră reală pentru tranzacții în rafinare–petrochimie. Valoarea nu vine din arbitraj financiar, ci din sinergii dovedite, integrare și repoziționarea portofoliilor pe curba de cost.
De ce acum
- Fragmentare & subutilizare: porniri recente și opriri planificate creează active cu încărcare suboptimă.
- Volatilitate feedstock: diferitele spread-uri țiței/LPG/naphtha penalizează instalațiile rigide.
- CO₂ & energie: ETS/CBAM și prețul utilităților adâncesc diferențele de competitivitate.
Unde sunt plus-valorile
- Integrare rafinărie–petchem: stabilizare naphtha/LPG, optimizarea H₂/abur, randamente mai bune pe C3/C4 și aromate.
- Sinergii operaționale: debottlenecking țintit, rate mai mari de utilizare, OPEX pe tonă redus.
- Sinergii comerciale: mix de grade, contracte pe aval (filme/fibre), arbitraje regionale consistente.
- CO₂ & energie: PPA, electrificare utilități, proiecte de captare — capex cu IRR îmbunătățit când sunt ancorate în fluxuri reale.
- Portofoliu: dezinvestiri non-core + ancore noi pentru produse premium/circulare.
Ce profile sunt expuse
- Crăcătoare cu abur pe naphtha fără flexibilitate către LPG.
- Rafinării cu utilități scumpe și limitări H₂, fără acces la integrare chimică.
- Active izolate logistic, fără piețe locale pe aval.
Cum evaluăm o țintă
Folosim un cadru rapid, explicabil:
- Curba de cost și poziționare la scenarii (prețuri țiței/gaze, spread-uri, CO₂).
- Bilanț masă/energie cu constrângeri reale (H₂, abur, mentenanțe, logistică).
- Sinergii cuantificate pe trei coșuri: operațional, comercial, CO₂/energie.
- Plan 100 de zile: inițiative, KPI, responsabilități, risc de execuție.
Riscuri & semnale de urmărit
- Volatilitatea spread-urilor țiței care inversează temporar ierarhiile de feedstock.
- Întârzieri în accesul la energie cu emisii reduse sau la certificări de circularitate.
- Capex de conformare CO₂ subestimat vs. ETS/CBAM.
Takeaway: cele mai bune tranzacții sunt operațional corecte — integrare
fizică,
flexibilitate de feedstock și ancore comerciale pe aval. Evaluarea trebuie să fie legată de KPI
exploatare,
nu doar de multipli istorici.
Vrei un screening rapid al pieței sau un due-diligence focalizat pe sinergii? Contactează-ne — livrăm scenarii explicabile și o foaie de parcurs de implementare.
